Lý do Fed giữ nguyên lãi suất và xu hướng chính sách tiếp theo

Lạm phát vẫn là nguyên nhân chính

Theo Fed, lạm phát vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2%. Dù một số chỉ số giá gần đây đã cải thiện, cơ quan này cho rằng các cú sốc nguồn cung, đặc biệt là giá năng lượng do căng thẳng Trung Đông, vẫn có nguy cơ đẩy lạm phát tăng trở lại. Vì vậy, việc giữ nguyên lãi suất nhằm có thêm thời gian đánh giá tác động của các yếu tố này thay vì vội vàng điều chỉnh chính sách.

Bên cạnh đó, nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì khả năng chống chịu khá tốt. Fed đánh giá tăng trưởng vẫn ổn định, thị trường lao động tiếp tục vững chắc, trong khi năng suất và đầu tư vẫn tăng. Điều này giúp Fed có dư địa tiếp tục ưu tiên mục tiêu kiểm soát lạm phát mà chưa phải nới lỏng chính sách tiền tệ.

Fed vẫn phát tín hiệu "diều hâu"

Dù giữ nguyên lãi suất, cuộc họp cho thấy nội bộ Fed đang nghiêng về lập trường cứng rắn hơn. Quyết định được thông qua với tỷ lệ 9-3, trong đó ba Chủ tịch Fed khu vực bỏ phiếu ủng hộ tăng thêm 0,25 điểm phần trăm ngay tại cuộc họp. Đây là dấu hiệu cho thấy một bộ phận ngày càng lớn trong Fed lo ngại ngân hàng trung ương đang phản ứng quá chậm trước lạm phát.

Chủ tịch Fed Kevin Warsh cũng khẳng định Fed sẽ không chấp nhận mức lạm phát cao hơn mục tiêu 2% và "không ngần ngại hành động" nếu cần thiết để đưa lạm phát trở lại mục tiêu.

Động thái tiếp theo phụ thuộc dữ liệu

Fed không đưa ra bất kỳ cam kết nào về lộ trình lãi suất trong thời gian tới. Theo Chủ tịch Kevin Warsh, mọi quyết định sẽ tiếp tục dựa trên diễn biến của lạm phát, mức độ lan rộng của các cú sốc nguồn cung và các tín hiệu từ thị trường tài chính trước cuộc họp tiếp theo sau khoảng 7-8 tuần.

Dù vậy, kết quả bỏ phiếu cùng thông điệp sau cuộc họp cho thấy Fed vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất nếu áp lực lạm phát không giảm như kỳ vọng. Trong bối cảnh kinh tế và thị trường lao động vẫn duy trì ổn định, Ngân hàng Trung ương Mỹ vẫn còn dư địa để tiếp tục ưu tiên mục tiêu ổn định giá cả.

Phản ứng thị trường sau quyết định của Fed

Trong phiên giao dịch ngày 29/7, chứng khoán Mỹ lao dốc khi lợi suất trái phiếu tăng vọt sau quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed, trong khi giá dầu tăng mạnh càng làm dấy lên lo ngại về lạm phát.

Cụ thể, chốt phiên giao dịch, chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm 2,2% xuống 51.594,14 điểm. Chỉ số S&P 500 mất 1,5% còn 7.316,15 điểm. Chỉ số công nghệ Nasdaq giảm 1,74% xuống 24.442,94 điểm. 

Đáng chú ý, 8 trong số 11 lĩnh vực chính của S&P 500 kết thúc phiên giao dịch trong "sắc đỏ", với lĩnh vực công nghiệp và công nghệ dẫn đầu nhóm giảm điểm với mức giảm lần lượt là 3,24% và 2,5%. Trong khi đó, năng lượng và hàng tiêu dùng thiết yếu dẫn đầu đà tăng với mức tăng lần lượt là 1,98% và 0,26%.

Phần lớn nhà đầu tư đều dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất. Lạm phát tại Mỹ đã neo cao trên mục tiêu của Fed hơn 5 năm qua và cho đến tháng trước vẫn tiếp tục tăng khi xung đột tại Trung Đông đẩy giá nhiên liệu và thực phẩm toàn cầu đi lên. 

Ông Christopher Hodge, Kinh tế trưởng phụ trách thị trường Mỹ của tổ chức tài chính Natixis, nhận định: "Theo quan điểm của chúng tôi, việc giữ nguyên lãi suất là quyết định phù hợp. Chúng tôi lạc quan một cách thận trọng về triển vọng lạm phát và nếu không xuất hiện các số liệu mới đủ sức làm thay đổi cục diện, Fed hoàn toàn có thể chờ đến ít nhất là cuộc họp tháng 9/2026".

Trong khi đó, phiên giao dịch ngày 29/7, giá vàng thế giới có thời điểm giảm xuống dưới ngưỡng 4.000 USD/ounce lần đầu tiên kể từ giữa tháng 7/2026, trước khi nhanh chóng phục hồi sau khi Fed quyết định giữ nguyên lãi suất lần thứ năm liên tiếp. Đến sáng 30/7 theo giờ Việt Nam, giá vàng giao ngay đã trở lại mức 4.066,021 USD/ounce. Giá vàng giao kỳ hạn cũng leo lên 4.129,2 USD/ounce.

An Bình