Kim loại quý và năng lượng cùng làm ‘nóng’ thị trường hàng hóa

Giá bạc “phá thủng” kỷ lục cũ, tiến sát mốc 67 USD/ounce

Phiên giao dịch hôm qua ghi nhận sắc xanh lan tỏa trên thị trường kim loại, khi toàn bộ 10 mặt hàng trong nhóm đồng loạt tăng giá. Trong đó, bạc trở thành tâm điểm chú ý khi bật tăng gần 5,7% chỉ trong một phiên, đưa giá tiến sát mốc 67 USD/ounce - mức cao nhất trong lịch sử. Diễn biến này cho thấy dòng tiền đang quay lại mạnh mẽ với nhóm kim loại quý, trong bối cảnh các yếu tố vĩ mô tiếp tục ủng hộ xu hướng giá đi lên.

Về chính sách tiền tệ, dù theo định hướng hiện nay của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), năm 2026 lãi suất nhiều khả năng chỉ được điều chỉnh giảm một lần với biên độ khoảng 0,25 điểm phần trăm nhưng thị trường tài chính lại đang định giá một kịch bản nới lỏng hơn. Kỳ vọng này gắn với khả năng thay đổi lập trường điều hành khi Fed bước vào giai đoạn chuyển giao lãnh đạo trong năm tới. Theo Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent, Tổng thống Mỹ Donald Trump có thể công bố quyết định về vị trí Chủ tịch Fed ngay từ đầu tháng 1, qua đó làm gia tăng kỳ vọng về chính sách tiền tệ linh hoạt hơn trong trung hạn.

Những kỳ vọng trên được củng cố bởi các tín hiệu hạ nhiệt từ thị trường lao động Mỹ. Tỉ lệ thất nghiệp trong tháng 11 tăng lên 4,6%, mức cao nhất trong bốn năm, trong khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tiếp tục có xu hướng đi lên. Diễn biến này cho thấy dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed vẫn còn, qua đó kéo lợi suất thực giảm và hỗ trợ nhu cầu nắm giữ các tài sản không sinh lãi như bạc. Thị trường hiện đang chờ đợi dữ liệu chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) công bố cuối tuần này để đánh giá rõ hơn định hướng chính sách sắp tới của Fed.

Về phía cung - cầu, các yếu tố nền tảng tiếp tục đóng vai trò nâng đỡ giá bạc. Theo báo cáo của Oxford Economics do Viện Bạc công bố, tăng trưởng nhu cầu bạc trong trung và dài hạn được dẫn dắt bởi ba trụ cột gồm năng lượng mặt trời, xe điện và các trung tâm dữ liệu phục vụ trí tuệ nhân tạo. Nhu cầu bạc trong lĩnh vực quang điện đã tăng gấp ba lần trong vòng 10 năm qua, trong khi nhu cầu từ ngành ô tô được dự báo tăng trưởng bình quân 3,4% mỗi năm trong giai đoạn 2025-2031.

Trong khi đó, thị trường bạc toàn cầu tiếp tục đối mặt với tình trạng thâm hụt nguồn cung mang tính cấu trúc. Theo Viện Bạc, năm nay là năm thứ năm liên tiếp thị trường rơi vào trạng thái thiếu hụt, với mức chênh lệch cung - cầu ước tính khoảng 3.659 tấn. Sản lượng khai thác và tái chế chưa theo kịp tốc độ gia tăng của nhu cầu, tạo nền tảng cho mặt bằng giá bạc duy trì ở mức cao.

Giá dầu phục hồi mạnh mẽ trước lo ngại gián đoạn nguồn cung

Trong khi đó, nhóm năng lượng phiên hôm qua cũng chứng kiến sắc xanh bao phủ trên toàn bộ cả 5 mặt hàng trong nhóm. Đáng chú ý, giá hai mặt hàng dầu thô đồng loạt quay đầu tăng mạnh. Cụ thể, giá dầu Brent tăng tới gần 3% trong phiên hôm qua, đạt mức 60,6 USD/thùng trong khi giá dầu WTI cũng tăng hơn 1,2% lên mức 55,9 USD/thùng.

Theo nhận định từ MXV, những lo ngại về tình trạng gián đoạn nguồn cung đã trở thành nguyên nhân chính hỗ trợ giá dầu phục hồi trong phiên giao dịch ngày hôm qua.

Yếu tố nổi bật nhất thúc đẩy giá dầu tăng trong phiên đến từ động thái cứng rắn chưa từng có của Mỹ đối với Venezuela. Tổng thống Donald Trump ra lệnh phong tỏa toàn diện các tàu chở dầu bị trừng phạt ra vào Venezuela, sau vụ Mỹ bắt giữ một siêu tàu chở dầu ngoài khơi nước này, qua đó làm gia tăng lo ngại về khả năng gián đoạn thực sự đối với xuất khẩu dầu của Caracas. Dù sản lượng Venezuela chỉ chiếm khoảng 1% nguồn cung toàn cầu, nhưng dòng chảy của dầu của nước này lại tập trung vào hai thị trường lớn nhất thế giới là Trung Quốc và Mỹ, do đó bất kỳ sự gián đoạn nào cũng gây hiệu ứng lan tỏa mạnh về tâm lý, đặc biệt trong bối cảnh thị trường đang trở nên rất nhạy cảm.

Bên cạnh đó, dầu của Nga tiếp tục đối mặt rủi ro gia tăng khi Mỹ siết chặt biện pháp kiểm soát vận chuyển dầu bị trừng phạt. Dữ liệu tồn kho của EIA cũng đóng vai trò quan trọng trong việc nâng đỡ giá dầu.

Điểm mấu chốt khiến thị trường phản ứng tích cực nằm ở bức tranh hoạt động lọc dầu Mỹ. Báo cáo EIA ghi nhận công suất vận hành tăng, lượng dầu thô đưa vào chế biến tăng 128.000 thùng/ngày trong khi tỉ lệ sử dụng công suất duy trì mức cao. Điều này phản ánh nhu cầu tiêu thụ dầu thô vật chất vẫn tương đối vững, bất chấp lo ngại dư cung toàn cầu năm 2026.

Ở chiều ngược lại, tồn kho sản phẩm tinh chế tăng mạnh – xăng tăng 4,8 triệu thùng, dầu chưng cất tăng 1,7 triệu thùng phần nào hạn chế đà tăng giá dầu. Tuy nhiên, thị trường phiên 17/12 ưu tiên tín hiệu từ dầu thô hơn sản phẩm, bởi sau nhiều phiên bán tháo, nhà đầu tư đang tìm kiếm dấu hiệu cán cân cung – cầu ngắn hạn không xấu đi thêm. Tồn kho dầu thô giảm trong bối cảnh nhập khẩu ròng Mỹ sụt giảm đã củng cố lập luận nguồn cung thực tế đang chịu áp lực nhất định.

Cuối cùng, sau khi giá dầu rơi xuống vùng thấp nhất gần 5 năm, lực mua kỹ thuật và hoạt động đóng vị thế bán cũng góp phần không nhỏ vào đà tăng trong phiên.